3月28日，兆讯传媒（301102.sz）在年轻人创业板上市雷火竞技官网，东北证券在《高铁数字媒介领军者，收集结构修建品牌护城河》研报中以为：

　　兆讯传媒是海内跨越的高铁数字媒介经营完毕者，多年来构成高笼盖、强渗入的天下性高铁媒介收集，序言资本壁垒超过对方的有利形势强；连续搭建高铁序言站点，市占率超70%，媒介资本笼盖天下432个站点，且资本地区结构公道，品牌护城河明显；功绩稳中有升，2018*021年营收CAGR为16.3%，毛利率和净利率保持较高程度，2018*021年公司毛利率不变在60%摆布，净利率保持在40%摆布，节余才能较好。

　　告白行业墟市范围连续推广，户外告白成长超过对方的有利形势明显。2016*020年雷火竞技官网，我国告白行业买卖额从6489亿元增加至9425亿元，估计2021年告白墟市范围冲破万亿元。户外告白场景化雷火竞技官网、无穷耽误性和强迫性的三大特点，本身内部供需端和微观侧的启动力使得户外告白具有较强的成长后劲与人命力，叠加告白主对下沉墟市的正视度进步，户外告白墟市扩容无望提速。

　　高铁数字媒介告白行业成长敏捷，墟市承认度不停晋升。按照CTR《华夏破费与传媒墟市趋向2019*020》，铁路媒介和高铁数字媒介告白破费大猛进步，2018年刊例破费增幅划分为32.7%和36.4%。同时，高铁告白愈来愈受客户承认，在户外媒介投放中高铁的占比日趋晋升，2018年户外媒介当选择投放高铁/火车类告白的告白主增幅最大，到达8.4%，明显高于户外告白表率。

　　“媒介收集+数字化经营+优良客户资本”三位一体修建公司焦点合作力。1)公司已成长成为天下高铁站点结构广度、数字媒介资本数目排名前线、笼盖天下97%省级行政区的高铁数字媒介经营商，构成年触达客流量逾10亿人次的自有高铁数字媒介收集。公司已与海内18家铁路局团体中的17家签订媒介资本利用和谈，已签约558个铁路客运站，媒介资本笼盖天下432个守旧经营的铁路经营站点（高铁站点396个、通俗站点数36个)；2)公司经过音信零碎平台将数字媒介装备联网，停止数字化长途管控；3)公司已与浩繁着名公司成立杰出的计谋互助根底，客户全体触及汽车、房地产、酒类、破费品、互联网、食物饮料等多类收集行业。

　　节余展望与投资提倡。估计公司2022*024年归母净成本划分为3.1亿元、4.1亿元、5.3亿元，净成本CAGR为30%。公司为高铁数字媒介领军者，媒介收集笼盖面广，客户资本富厚，数字媒介屏幕数与单屏幕支出量价齐升逻辑清楚；咱们以为，公司行为华夏高铁蓝海第一股，无望充朋分用墟市扩容盈余，提倡主动存眷。