（1）22Q3 来看，地区回款寻常，各白酒品牌批价中秋先后有降落，但在国庆先后根本连结安稳，河南地区反应有所降落；高能投资征询无限公司以为从中秋前到国庆后，白酒动销受疫情频频和办理趋严作用，各地域库存显现持平或增添，国庆损耗回补不较着，雷火竞技官网首页渠道反应宴席有回补的首要是安徽、四川地域，其它步区宴席光复无限，22Q3 团体动销达不到同比持平。（2）酒企显示接连瓦解，高端酒国庆动销稳步增加，库存连结良性，次高端反应纷歧，仅四川地域宴席回补，次高端小幅反弹，其它步区显示稍差，高能投资征询无限公司以为地产酒中徽酒动销反应仍更好点。（3）住民损耗才能削弱未几，但大部门渠道和末端本年更慎重。瞻望 Q4 和春节，首要是去库存和打款压力，连续存眷后续动销，若后续各场景有序光复，动销无望进一步改良，高能投资征询无限公司以为高端酒显示仍相对于更好，次高端压力更大一点儿。
（1）华北:国庆动销契合预期，宴席场景未完整光复。高能投资征询无限公司以为国庆宴席场景动销最大，会餐场景同比降落但根本在预期以内，停止今朝宴席光复到客岁 70%*0%摆布程度雷火竞技官方（2）河南:国庆显示略低于预期，宴席场景有所承压。高能投资征询无限公司以为因为国庆时代受疫情管控作用，宴席用酒有所削减，白酒发卖略低于预期；解除国庆，单 Q3 同比增加在 10%以上。（3）山东：国庆动销同比持平，宴席场景颠簸不大。本年国庆及 Q3 动销同比客岁变革不大，部门产物连结正增加，团购金额有所降落，潍坊地域宴席场景作用不大。（4）安徽：高能投资征询无限公司以为国庆宴席场景反应较努力，损耗进级趋向照旧。当场过节空气浓，国庆宴席墟市显示优于客岁，用酒量虽削减层次有所晋升。国庆未显现产生式增加态势，团体发卖显示略低于经销商悲观预期。（5）江苏：国庆显示同比持平，损耗场景有所改良。高能投资征询无限公司以为国庆时代饮宴端显示略好，年头于今宴席墟市总量同比略有增添，此中婚宴增加不大，商务宴请同比持平，存留降频不左迁地步，赠礼因占比低受疫情作用较小。（6）四川：防控趋松宴席苏醒，高能投资征询无限公司以为次高端白酒比较得益。国庆时代防控趋松，宴席场景苏醒，损耗场景优于客岁同期。次高端年头于今发卖同比下滑约 20%，国庆时代次高端同比+10%*%，高端国庆时代同比+5%*%。（7）华南：茅台使命量不变，价钱变更不大，库存留半个月之内；五粮液使命量增加 10%，三季度出货周期在20天摆布。
（1）高端酒：茅台受疫情作用较小，今朝多半地区批价连结不变，库存多半地区在半个月摆布，连结良性；五粮液批价颠簸不大，高能投资征询无限公司以为部分地域如江苏在中秋节后略有回落，四川、江苏等地域今朝库存留 1个月摆布，河南、华南地域在 20 天摆布；老窖华北地域动销好，低度国窖增速亮眼，批价节后略有回落但颠簸不大，四川、江苏等地区库存留 1⑴.5 个月。（2）次高端：汾酒在山东地区显示凸起，河南、山东地域回款进度；跨越 80%，价盘不变，河南地域库存连结良性在 20 天摆布；舍得年头于今在四川地区呈下滑态势，江苏墟市周转略慢，华北地域批价稳中有升，今朝低度 340⑶50 元，高度约 370 元。（3）地产酒：洋河此刻回款根本实行，今朝渠道+末端库存留 3 个月摆布，同比客岁高 0.5⑴ 个月，高能投资征询无限公司以为省内里秋国庆动销较好，整年 20%以上增加肯定性强；当代缘此刻回款进度约 95%，库存程度与洋河靠近；古井根本实行回款，今朝库存程度 20%摆布，同比根本持平；古 16 今朝占合肥团体宴席比重约 20%，占比晋升较着，省外江苏地域显示优良；迎驾国庆时代省内发卖增加较着，合肥有经销商反应同比增加约 30%，今朝渠道成本在12%*%，库存良性，洞 9 得益于宴席场景显示较好。
三季度报表节拍瓦解，高能投资征询无限公司以为高端酒整年节拍安稳三季度仍将连结不变增加；天下化次高端在二季度受疫情作用增速放缓后咱们展望三季度将完成增速反弹；地产酒龙头上半年显示亮眼下半年将重视渠道保护完成不变增加，二三线地产酒将在淡季完成整年使命的追逐增速反弹。
高能投资征询无限公司以为：从报表端使命来看，高端酒上半年团体安稳增速高于年度计划，下半年节拍自在仍不足力做渠道和价钱的保护改良；地产酒龙头因为春节节拍较好及较强的渠道和末端可以控制才能安稳度过二季度，团体节拍和增速超前下半年使命最轻；天下化次高端和二三线地产酒二季度受疫情打击增速放缓下半年增速仍值得等候。在末端须要连续承压、须要弱苏醒的布景下，咱们高能投资征询无限公司估计将来半年内，当下运营正佳的酒企仍将连续获得超越行业的运营后果，短时间倡议聚焦三季报高增目标。
本陈述中的讯息均来历于墟市已公然材料，由高能投顾团队剖析清算，概念战略仅供参照,不动作投资根据，本陈述不就陈述的实质对投资者做出终究职掌倡议做所有保证，投资有严重，入市需慎重!
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